周五（11月28日），锂矿股领衔反弹，有色金属板块大面积上涨。热门个股方面，盛新锂能涨超7%，雅化集团涨超6%，厦门钨业、国城矿业涨超5%，兴业锡矿、中矿资源、白银有色等多股跟涨超3%。
热门ETF方面，揽尽有色金属龙头的有色龙头ETF（159876）场内收涨1.72%，资金近10日加仓超2.3亿元。月度复盘看，连涨6个月后，有色龙头ETF（159876）月线转跌，资金近期猛烈加仓，或为把握回调机会。
锂矿股或继续受益于碳酸锂涨价驱动。消息面上，根据SMM数据，截至11月27日，电池级碳酸锂报价90600-96000元/吨，较前一交易日上涨500元/吨，工业级碳酸锂报价89200-92500元/吨，较前一交易日上涨450元/吨。
长江证券指出，2026年碳酸锂权益或迎拐点之年。国内动力需求稳步增长叠加储能需求持续亮眼，海外资源开发不确定性加剧叠加低锂价弱盈利背景下，锂行业供给拐点+需求新周期，短期波动不改长期看好，后市重视回调加仓机遇。锂行业至暗时刻已过，供需基本面改善趋势愈益明确。
宏观层面上，近期美联储官员的一系列讲话以及延迟公布的经济数据，都支持了降息预期。此前利率掉期市场的交易员预计，美联储在12月会议上降息25个基点的可能性已从一周前的约40%飙升至80%以上。
美联储降息周期，有望推升整个有色金属板块的价格中枢：①美联储降息，货币贬值，投资者倾向持有更保值的实物资产；②国际市场有色金属以美元计价，美联储降息带动美元贬值，美元计价的金属相对更便宜，进一步增加全球买盘；③降息代表利率下降，企业借钱成本降低，利于企业扩张生产，带动铜、铝等工业金属需求增加。
展望后市，中信建投表示，站在当下，2026年依然看好有色再进阶，维持牛市格局！2006年“眉飞色舞”需求终端指向“地产基建”，这一轮有色牛市需求终端指向“新质生产力”，我们更愿意称之为“新质生产力牛市”，得益于我国的快速崛起以及巨大的产业优势，2026年新质生产力元素仍将维持牛市格局。
【周期风口已至，“有色牛”有望持续】不同的金属，景气度、节奏与驱动点不一致，分化在所难免，如果看好有色金属，一个比较轻松的思路是通过全覆盖来更好地把握整个板块的贝塔行情。揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，相较投资单一金属行业，能够分散风险，适合作为投资组合的一部分进行配置。
风险提示：有色龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13，指数近5个完整年度的涨跌幅为：2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
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责任编辑：杨红卜
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